2012年9月5日星期三

约翰福利:蒙古掀起反中国并购浪潮

中国寻求资源的努力遭到了具有决定性的一次打击。在遥远的蒙古,国有矿商中国铝业在清楚地得知自己不受待见后,发出了收购当地煤商南戈壁60%股份的要约。在涉及中国的并购案中,类似的保护主义正在增长。就连石油生产商中海油斥资150亿美元竞购加拿大尼克森(Nexen)这样规模较大的交易,也不能幸免。

  蒙古对中国铝业价值9.25亿美元的报价态度明确 短短几周内推出了一条规定,将外资对矿山的拥有权限定在49%以内,同时用繁文缛节将南戈壁牢牢捆住,其中包括对南戈壁的腐败调查。虽然这笔交易没有正式地受到阻碍,但中国铝业别无选择,只能放弃。这不禁让人想起,2005年在中海油竞购美国石油生产商优尼科时,美国政府所表现出的故意拖延的态度。

  这种对外国人购买本国资源的担心是明智的。让我们考虑一下双方面临的风险。对目标国家,风险是中国正在积极进军海外加大采矿力度,以满足国内需求。不过若政府能从中分到合理的收益,并明智地用于投资,也并不是坏事。此外,他们随时都可以通过征税、在价格和就业上强加各种条件 在极端情况下威胁没收财产来维持平衡。

  另一种站不住脚的说法跟技术有关,尤其是在西方发达国家。如果中国企业获得了最新的萃取技术,他们可能会削弱本地能源公司的竞争力。但是,保护私企不受到来自市场的压力并不是政府的职责所在。

  这两方面的观点都将得到越来越多的传播。据澳洲储备银行分析,2003至2010年,中国四分之一的海外投资被直接放到了像澳大利亚,南非和加拿大这样资源丰富的国家。

  收购尼克森将是真正的考验。这场交易几乎没有理由失败,因为尼克森公司在加拿大的油砂占全国已探明储量的比例不到1%。但是,加拿大政府官员已经开始对此项交易展开调查,并抱怨中国对国外类似投资的开放性不够。他们没什么好担心的:除了道德高地,东道国没什么可失去的。

  约翰福利是Breakingviews大中华区记者,派驻香港。他写过的论题涉及企业并购、资本市场、消费品、矿业和奢侈品等领域。在2004年加入Breakingviews之前,约翰曾是一家位于伦敦的广告机构的撰稿人。约翰曾在牛津的艾克赛特大学学习英国文学。

  作者为路透Breakingviews专栏作家,本文仅为个人观点;更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com;

  作者:约翰福利

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